Les chiffres publiés cette semaine par l’Association canadienne de l’immobilier ont montré qu’en juillet, le volume des ventes de maisons a augmenté de 0,5 % par rapport au mois précédent — c’est déjà le quatrième mois consécutif de hausse. Parallèlement, l’indice national de référence des prix des logements a progressé de 0,1 % — il s’agit de la première hausse mensuelle depuis plus d’un an et demi.
Ces « pousses vertes » donnent aux économistes davantage de confiance dans le fait que la reprise a commencé, mais personne ne s’attend à ce qu’elle soit rapide. « Les volumes et les prix ont probablement touché le fond sur les marchés les plus durement touchés, mais la reprise sera molle, faute de facteurs capables de provoquer un rebond brutal », a déclaré Robert Kavcic, économiste principal chez BMO Capital Markets.
« Néanmoins, le passage d’une correction profonde à un marché de la revente plat et stable est un progrès graduel qui, probablement, élimine un frein persistant à la croissance économique du Canada ».
Un long chemin vers la normale
Les 457 500 maisons vendues en juillet restent inférieures de « significatifs » 12 % à la moyenne sur 10 ans, a noté Robert Hogue, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada.
Au rythme observé au cours des deux derniers mois, il faudrait environ deux ans et demi pour revenir aux niveaux moyens d’activité, a-t-il indiqué.
« Ce n’est, pour le dire doucement, pas une voie rapide vers la reprise ».
RBC estime que le retournement du marché pourrait s’accélérer « un peu » à mesure que la confiance se rétablit, mais comme aucune baisse des taux d’intérêt n’est attendue à court terme, que la croissance démographique ralentit et que l’incertitude économique restera probablement élevée, toute remontée sera progressive.
Les différences régionales s’estompent
Tendance intéressante : les marchés régionaux commencent à converger après des années de divergences — les régions les plus « chaudes » se refroidissent, tandis que les plus faibles gagnent en dynamisme. L’Ontario, le plus touché par la correction du marché du logement, a mené le pays pour la croissance des ventes au cours des quatre derniers mois. Les ventes ont augmenté à Toronto, Hamilton, Kitchener-Waterloo, London et Ottawa, et les prix ont progressé à Toronto et à Ottawa, a déclaré Hogue.
D’autres marchés auparavant résilients, comme la Saskatchewan, le Manitoba, le Québec et le Canada atlantique, montrent désormais des signes de stabilisation. En juillet, les ventes ont reculé par rapport au mois précédent à Regina, Saskatoon, Winnipeg, Montréal, Québec, Moncton et sur l’Île-du-Prince-Édouard.
Les prix des logements sur ces marchés continuent d’augmenter, mais à un rythme plus lent. À Montréal et à Québec, les taux annuels de croissance des prix représentent désormais moins de la moitié de ce qu’ils étaient au début de l’année, a indiqué Hogue.
RBC s’attend à ce que cette tendance se poursuive. Le marché ontarien s’améliorera, car une meilleure accessibilité au logement et des perspectives d’emploi plus favorables libéreront la demande différée.
La croissance ralentira sur les marchés qui prospéraient, car ils feront face à une détérioration de l’accessibilité, à une sensibilité aux événements géopolitiques et à une baisse de l’immigration. « Les ours ont quitté le bâtiment ».
Le sentiment des investisseurs
Dans la dernière enquête de Bank of America, 56 % des gestionnaires de fonds interrogés avaient une surpondération des actions dans leurs portefeuilles — le niveau le plus élevé depuis novembre 2021. La part de liquidités est tombée à un niveau « extrêmement bas » de 3,5 %.
« La conviction consensuelle est la suivante : pas d’atterrissage macroéconomique, pas de hausse des taux de la Fed, pas de réduction des dépenses d’investissement dans l’IA, pas de sweeps démocrates, pas d’ours », ont écrit les stratèges de BofA menés par Michael Hartnett.
L’enquête, menée du 7 au 13 août, a affiché le troisième niveau le plus haussier du sentiment des investisseurs depuis 2022.
